当然宋朝了。从版图面积上看，宋朝的版图虽然相对较小，但在北宋时期仅有280万平方公里，而明朝的永乐时期国土面积则达到了997万平方公里，与新中国接近。从军事实力来看，明朝显然更强大。但是，从经济角度来看，明朝的经济水平整体低于宋朝。
在两宋统治时期，我国经济和文化发展空前，与欧洲横向对比也是当时国际上的强者之一。根据史学家麦迪森的研究，如果以1990年美元购买力换算成宋朝的人均GDP，在赵匡胤时期人均GDP达到450美元，而到末尾则高达600美元。这说明了宋代商业发达与农业相比要高出许多。
由于赵匡胤不干涉地主兼并政策，因此在有宋一代，农业发展整体水平低于明朝。而地主兼并严重导致许多人成为手工业者，这促进了商业的繁荣。此外，由于传统金属货币供不应求，纸币开始出现，并极大促进了经济增长。
值得注意的是，Song Dynasty 是唯一全面取消宵禁政策的一段历史，所以夜市非常发达，并且全国城镇数量远超过唐代，即使唐代版图更广但实施宵禁，对商业没有重视，所以城镇数量远少于Song Dynasty。尽管如此，Song Dynasty 需要向周边国家交保护费，没有办法，只能通过发展经济去搜刮财富。
现在我们分析一下Ming Dynasty 的经济状况：首先，大多数学者认为Ming Dynasty 的人口规模不足与Song Dynasty 相提并论，再加上其幅员辽阔，使得人口密度相对较低，因此商业城镇数量也就相对较少。不过，也有一些个别富裕城市主要集中在江南地区。此外,Ming Dynasty 对商业并不重视，而且对于匠人的地位也不够尊贵，他们无法参加科举考试。
Ming Dynasty 重新启用了“重农抑商”的政策尤其是在明初阶段。在此期间，资本主义萌芽被放弃，被当时推崇“重农抑商”的政策所扼杀。而到了晚明时代，由于大量农民流离失所再加上手工业技术进步，又重新开始有资本主义萌芽，但是整体水平仍然落后于Song 朝代。
另外，由于海禁和宵禁制度执行，更是进一步缩减城市夜市开市日数，每年的可开夜市日子显著减少。而由于海禁法规施行海外贸易活动也未能达到与之竞争力的水准。
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